هند: مقررات سرمایه گذاری مستقیم خارجی

در طول سال‌ها، هند به دلیل جمعیت‌شناسی مطلوب و همچنین مسیر رشد قابل توجه و ثابت به یکی از مقاصد ترجیحی برای سرمایه‌گذاری خارجی تبدیل شده است. در طول سال مالی 2021-2022، هند شاهد بالاترین میزان سرمایه گذاری مستقیم خارجی (FDI) با حدود 83. 57 میلیارد دلار بود.[2] جالب اینجاست که این افزایش سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی علی‌رغم محدودیت‌های اعمال شده توسط دولت هند برای دریافت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی از کشورهای دارای مرز زمینی با هند مشاهده شد که در ادامه این فصل مورد بحث قرار می‌گیرد.

افزایش تعداد FDI ممکن است تا حد زیادی ناشی از (1) اصلاحات مختلف سیاستی باشد که توسط دولت هند در طول زمان به منظور آزادسازی اقتصاد و افزایش سهولت انجام تجارت در هند ارائه شده است. و (2) ملاحظات ژئوپلیتیکی و روابط تجاری جهانی که بر اساس آن سرمایه گذاران سرمایه گذاری های خود را از چین منحرف می کنند.[3]

این فصل مروری بر مقررات حاکم بر سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی در هند، همراه با شرح مختصری از روش‌ها و قوانین مرتبط با سرمایه‌گذاری خارجی در هند ارائه می‌کند.

مروری بر رژیم

چارچوب قانونی

قوانین اولیه حاکم بر رژیم ارز خارجی در هند عبارتند از:

• قانون مدیریت ارز، 1999 (همانطور که هر چند وقت یکبار اصلاح می شود) (FEMA) به همراه قوانین و مقررات مندرج در آن از جمله قوانین مدیریت ارز (ابزارهای غیر بدهی)، 2019 (قوانین NDI) و مدیریت ارز (آیین نامه نحوه پرداخت و گزارش ابزارهای غیر بدهی، 2019; و
• سیاست تلفیقی سرمایه گذاری مستقیم خارجی، 2020 صادر شده توسط وزارت ترویج صنعت و تجارت بین المللی (DPIIT) که هر از گاهی از طریق یادداشت های مطبوعاتی منتشر شده توسط DPIIT اصلاح می شود.

ما در مجموع به آنها به عنوان "رژیم FEMA" اشاره خواهیم کرد.

تنظیم کننده ها و مقامات کلیدی

تنظیم کننده های کلیدی سرمایه گذاری خارجی در هند عبارتند از (1) DPIIT (در وزارت بازرگانی و صنعت، دولت هند)، همراه با سایر ادارات و وزارتخانه های دولتی مرتبط. و (2) بانک رزرو هند (RBI) که اختیار اجرای قوانین NDI را دارد.

روش های سرمایه گذاری خارجی

سرمایه گذاری خارجی در هند را می توان از طریق سه حالت زیر انجام داد: FDI، FVCI و FPI که در زیر به تفصیل توضیح داده شده است.

FDI که تمرکز این فصل است، رایج ترین و ارجح ترین روش سرمایه گذاری در هند است. شرایط، قوانین و محدودیت‌های مرتبط با سرمایه‌گذاری تحت حالت FDI در زیر مورد بحث قرار می‌گیرد.

رژیم FEMA سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی را به‌عنوان «سرمایه‌گذاری از طریق ابزارهای سهام توسط شخصی مقیم خارج از هند در یک شرکت هندی فهرست نشده تعریف می‌کند. یا 10٪ یا بیشتر از سرمایه خالص پرداخت شده پس از انتشار به صورت کاملاً تقلیل یافته از یک شرکت پذیرفته شده در بورس.

مسیرهای سرمایه گذاری مستقیم خارجی

رژیم FEMA سرمایه گذاری مستقیم خارجی را از طریق دو مسیر به هند در نظر می گیرد: مسیر خودکار و مسیر دولتی (تایید). مسیر سرمایه گذاری موجود بستگی به بخشی دارد که تجارت واحد سرمایه پذیر هندی در آن سقوط می کند و مقدار سرمایه گذاری انجام شده. در مسیر خودکار، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی بدون هیچ گونه تأییدی از طرف دولت یا RBI، تا سقف 100 درصد یا هر محدودیت دیگری که ممکن است برای یک بخش تجویز شود، مجاز است. برخی از بخش هایی که تحت مسیر 100 درصد خودکار قرار می گیرند شامل تولید، خدمات مخابراتی و سایر خدمات مالی است.[4]

علاوه بر این، بخش‌ها یا فعالیت‌هایی که به‌طور خاص تحت رژیم FEMA فهرست نشده‌اند، و یا تحت بخش‌های ممنوعه فهرست‌شده در زیر ارائه نشده‌اند، تحت مسیر 100 درصد خودکار قرار می‌گیرند و مشمول هیچ سقف بخشی نیستند. با این وجود، سرمایه گذاری مستقیم خارجی در این گونه بخش ها همچنان تابع مقررات و قوانین قابل اجرا است.

سرمایه گذاری در بخش های مشمول مسیر دولتی مستلزم تایید قبلی دولت یا RBI یا هر دو است و هر سرمایه گذاری انجام شده در این مسیر مشروط به شرایطی است که ممکن است توسط دولت یا RBI یا هر دو در تصویب آن مقرر شده باشد.. بخش هایی که تحت مسیر 100 درصدی دولت قرار می گیرند (یعنی جایی که سرمایه گذاری خارجی تا 100 درصد با تأیید مجاز است) شامل ماهواره ها (تاسیس و بهره برداری)، استخراج و جداسازی مواد معدنی مواد معدنی و کانه های حاوی تیتانیوم، و خدمات مالی (که در آن انجام می شود). هیچ بخشی از خدمات مالی توسط یک تنظیم کننده خدمات مالی تنظیم نمی شود). علاوه بر این، سرمایه‌گذاری‌هایی که در نظر گرفته می‌شوند بر امنیت ملی هند تأثیر می‌گذارند نیز در مسیر دولت قرار می‌گیرند، و همین موضوع در زیر با جزئیات بیشتر مورد بحث قرار می‌گیرد.

توجه به این نکته مهم است که در بخش های خاصی FDI تحت مسیر اتوماتیک تا آستانه مشخص مجاز است و تصویب دولت برای هرگونه سرمایه گذاری فراتر از چنین آستانه ای لازم است. به عنوان مثال ، بخش هایی مانند داروهای دفاعی و براونفیلد هر دو در مسیر اتوماتیک تا 74 درصد قرار دارند و برای هرگونه سرمایه گذاری خارجی بیش از 74 درصد ، نیاز به تصویب دولت دارند.

کلاه های بخش

همانطور که در بالا ذکر شد ، در حالی که با گذشت سالها سرمایه گذاری خارجی توسط دولت هند به طور قابل توجهی آزاد شده است و به موجب آن 100 درصد FDI در اکثر بخش ها مجاز شده است ، برای چند بخش که از دیدگاه امنیت ملی ضروری تلقی می شوند ، رژیم FEMAآستانه هایی را که فراتر از آن سرمایه گذاری توسط افراد غیر مقیم مجاز نیست ، یا در مسیر اتوماتیک یا مسیر دولت مجاز نیست. به عنوان مثال ، یک نهاد که به بانکداری بخش خصوصی مشغول است ، می تواند سرمایه گذاری خارجی را فقط تا 74 درصد از سرمایه سهم خود دریافت کند ، که از این تعداد 49 درصد در مسیر اتوماتیک قرار می گیرد و هر سرمایه گذاری بیش از 49 درصد و تا 74 درصد نیاز داردتأیید دولت ؛و در بخش رسانه های چاپی ، یک نهاد مشغول به کار انتشار روزنامه ها و نشریات مربوط به اخبار و امور جاری است که فقط تا 26 درصد از سرمایه سهم خود سرمایه گذاری خارجی را دریافت می کند و چنین سرمایه گذاری های خارجی فقط می تواند باشدساخته شده در مسیر دولت.

بخش های ممنوع

FDI در نهادهایی که درگیر بخش های زیر هستند ممنوع است:

• تجارت قرعه کشی ؛
• قمار و شرط بندی شامل کازینو و غیره ؛
• صندوق های چیت ؛
• شرکت های NIDHI ؛
• تجارت در حقوق توسعه قابل انتقال ؛
• تجارت املاک و مستغلات یا ساخت خانه های مزرعه ؛[5]
• تولید سیگار ، چروروت ، سیگار و سیگار ، جایگزین های دخانیات یا دخانیات.
• فعالیت ها یا بخش هایی که برای سرمایه گذاری در بخش خصوصی باز نیستند ، به عنوان مثال ، انرژی اتمی ، عملیات راه آهن (غیر از آنچه که به طور خاص تحت رژیم FEMA مجاز است). وت
• همکاری های فناوری خارجی به هر شکلی از جمله صدور مجوز برای حق رای دادن ، مارک تجاری ، نام تجاری و قرارداد مدیریت نیز برای فعالیت های قرعه کشی و فعالیت های قمار و شرط بندی ممنوع است.

اشخاص واجد شرایط دریافت FDI

در زمینه سرمایه گذاران واجد شرایط ، رژیم FEMA در ابتدا یک نهاد هندی را به معنای یک شرکت هندی یا یک مشارکت با مسئولیت محدود (LLP) تعریف می کرد. FDI در LLP های درگیر در بخش هایی که 100 درصد FDI در مسیر اتوماتیک مجاز است مجاز است و هیچ سرمایه گذاری خارجی در ارتباط با شرایط عملکرد وجود ندارد.

در اوایل سال جاری ، DPIIT شماره 1 مطبوعات شماره 1 از سری 2022 را صادر کرد ، مورخ 14 مارس 2022 برای گسترش دامنه یک شرکت هندی به عنوان یک شرکت بدنه ای که توسط یک قانون مرکزی یا دولتی ایجاد شده یا تحت عنوان یا تحت قانون تشکیل شده است ، که در آن گنجانیده شده استهند. "هدف از این تغییر ، معرفی" شرکت "به عنوان یک نهاد هندی برای هموار کردن راه برای سرمایه گذاری خارجی در شرکت بیمه عمر (LIC) هند ، بزرگترین شرکت بیمه بخش عمومی در هند است که به عنوان تأسیس شده استیک شرکت تحت قانون شرکت بیمه عمر ، 1956. با اثر از آوریل 2022 ، FDI در LIC تحت مسیر اتوماتیک تا 20 درصد مجاز است.

توجه به این نکته مهم است که رژیم FEMA صریحاً روشن می کند که جوامع ، اعتماد و سایر نهادهای مستثنی دیگر تحت محدودیت یک شرکت هندی قرار نمی گیرند و در نتیجه ، اشخاص سرمایه گذار واجد شرایط تحت رژیم FEMA نیستند.

انواع اوراق بهادار

تحت رژیم FEMA ، با توجه به حالت FDI ، یک غیر مقیم می تواند در ابزارهای سهام زیر یک شرکت هندی سرمایه گذاری کند:

• سهام سهام ، از جمله سهام تا حدی پرداخت شده ؛
• سهام ترجیح کاملاً پرداخت شده و اجباری قابل تبدیل ؛
• بدهی های کاملاً پرداخت شده و اجباری قابل تبدیل ؛وت
• ضمانت نامه را به اشتراک بگذارید.

رژیم FEMA همچنین بندهای اختیاری را در ابزارهای سهام عدالت مجاز می کند ، که مشمول حداقل دوره قفل شدن یک سال یا مطابق با شرط برای بخش خاص هستند. پس از اتمام دوره قفل ، غیر مقیم واجد شرایط خارج شدن بدون بازگشت مطمئن است.

علاوه بر این ، افراد غیر مقیم می توانند در سهم سرمایه LLP ها سرمایه گذاری کنند.

یادداشت های قابل تبدیل

علاوه بر ابزارهای سهام عدالت همانطور که در بالا ذکر شد ، رژیم FEMA از طریق یادداشت های قابل تبدیل ، سرمایه گذاری خارجی را مجاز می کند. ویژگی های اصلی نت های قابل تبدیل به شرح زیر است:

• آنها را می توان فقط توسط شرکت های نوپا [6] برای مبلغ 2. 5 میلیون روپیه یا بیشتر در یک ترانشه واحد صادر کرد.
• آنها ابزاری ترکیبی با ویژگی های بدهی و عدالت هستند. این ابزار در ابتدا به عنوان بدهی شناخته می شود ، که در گزینه دارنده یادداشت قابل تبدیل یا بازپرداخت یا قابل تبدیل به سهام شرکت نوپا در طی 10 سال از صدور یادداشت قابل تبدیل است.[7] و
• صدور و انتقال نت های قابل تبدیل به غیر مقیمها منوط به پیروی از دستورالعمل های قیمت گذاری ، مسیرهای ورود و شرایط بخش مطابق با رژیم FEMA است.

دستورالعمل قیمت گذاری

برای دستیابی و انتقال ابزارهای سهام در حالت FDI ، رژیم FEMA دستورالعمل های قیمت گذاری خاصی را ارائه می دهد ، که به شرح زیر است.

صدور و انتقال ابزارهای عدالت از ساکنان به غیر مقیم

• قیمت گذاری ابزارهای سهام عدالت از یک شرکت ذکر شده هندی که صادر می شود یا به یک غیر مقیم منتقل می شود ، مطابق با دستورالعمل های مربوطه صادر شده توسط هیئت بورس اوراق بهادار هند (SEBI) کمتر از قیمت تعیین نمی شود.
• برای صدور یا انتقال ابزارهای سهام عدالت یک شرکت هندی ثبت نشده ، قیمت گذاری ابزارهای سهام عدالت کمتر از ارزش منصفانه ای نیست که توسط یک بازرگان ثبت شده SEBI ، حسابدار منشور یا حسابدار هزینه ، مطابق با یک قیمت گذاری بین المللی پذیرفته شده ، تعیین می شود. روش شناسی ، بر اساس طول بازو ("ارزش منصفانه").

انتقال ابزارهای عدالت از غیر مقیم به ساکنان

انتقال ابزارهای سهام یک شرکت هندی ذکر شده از یک غیر مقیم به یک ساکن نمی تواند با قیمتی بالاتر از قیمت غالب بازار انجام شود. در مورد ابزارهای سهام عدالت در یک شرکت هندی ثبت نشده ، قیمت گذاری نمی تواند از ارزش منصفانه فراتر رود.

اصل راهنمایی برای دستورالعمل های قیمت گذاری اطمینان از این است که یک سرمایه گذار غیر مقیم ریسک سهام را در بر می گیرد و در زمان سرمایه گذاری خود ، هیچ قیمت اطمینان از خروج را تضمین نمی کند. این امر همچنین در حفظ چک در مورد خروج ارزی از هند کمک می کند.

انتقال ابزارهای عدالت از غیر مقیم به غیر مقیم

نقل و انتقالات ابزارهای عدالت در بین افراد غیر مقیم دستورالعمل های قیمت گذاری را جذب نمی کند.

تعهدات گزارش

سرمایه گذاری های خارجی در ابزارهای سهام یا سرمایه اشخاص سرمایه گذار واجد شرایط لازم است در دوره های زمانی مقرر به RBI گزارش شود. پرونده های نظارتی به منظور گزارش سرمایه گذاری های خارجی در یک پورتال RBI آنلاین یکپارچه که از آن به عنوان سیستم گزارشگری و مدیریت سرمایه گذاری خارجی (بنگاه ها) یاد می شود ، ساخته می شود. معاملات بین افراد غیر مقیم از این تعهدات گزارشگری معاف است.

علاوه بر این ، هر شرکت هندی که FDI را دریافت کرده است ، موظف است تا سالانه 15 ژوئیه هر سال بازپرداخت سالانه را به RBI ارائه دهد.

سرمایه گذاری پایین دست

سرمایه گذاری غیرمستقیم خارجی در یک نهاد سرمایه گذار هندی به عنوان سرمایه گذاری پایین دست شناخته می شود ، که یک سرمایه گذاری (اولیه یا ثانویه) است که توسط یک خارجی متعلق به [8] ساخته شده است و [9] واحد هندی را به یک نهاد سرمایه گذار هندی دیگر کنترل می کند. سرمایه گذاری پایین دست برای نهاد سرمایه گذار مشمول است: (1) تأیید قبلی هیئت مدیره نهاد سرمایه گذار. و (2) نهاد سرمایه گذاری پایین دست که بودجه لازم را از خارج از کشور وارد می کند یا سرمایه گذاری پایین دست را از تعهدی داخلی خود خارج می کند. توجه به این نکته حائز اهمیت است که از بودجه وام گرفته شده از بازارهای داخلی نمی توان برای سرمایه گذاری های پایین دست استفاده کرد. علاوه بر این ، بسته به ماهیت معامله ، قوانین و مقررات مربوط به FDI مانند دستورالعمل های قیمت گذاری و الزامات گزارش دهی در مورد سرمایه گذاری پایین دست نیز قابل اجرا است.

سرمایه گذاری در پایین دست توسط یک LLP متعلق به خارجی و کنترل شده در یک شرکت هندی مجاز است در صورتی که شرکت سرمایه گذار در بخش هایی فعالیت کند که سرمایه گذاری خارجی تحت مسیر 100 درصد اتوماتیک مجاز باشد و هیچ شرایط اضافی قابل اجرا نیست.

FVCI یک سرمایه گذار سرمایه گذاری خارجی است که در خارج از هند تأسیس و تأسیس شده است که لازم است در SEBI ثبت شود. FVCI مجاز به سرمایه گذاری در اوراق بهادار ثبت نشده شرکتهای هندی است که در بخش های زیر مشغول به کار هستند:

• بیوتکنولوژی ؛
• این مربوط به توسعه سخت افزار و نرم افزار است.
• فناوری نانو ؛
• تحقیق و توسعه بذر ؛
• تحقیق و توسعه اشخاص شیمیایی جدید در بخش دارویی ؛
• صنعت لبنیات ؛
• صنعت طیور ؛
• تولید سوخت های زیستی ؛
• هتل ها و مراکز همایش با ظرفیت صندلی بیش از 3000 ؛وت
• بخش زیرساخت ها.[10]

FVCIS همچنین می تواند با توجه به رعایت مقررات مربوط به SEBI ، در اوراق بهادار شرکت های ذکر شده هندی سرمایه گذاری کند.

انتخاب شیوه سرمایه گذاری FVCI مزایای زیر را به یک سرمایه گذار ارائه می دهد: (1) FVCI ها از محدودیت های قیمت گذاری مطابق با سرمایه گذاری های FDI معاف هستند. و (2) سهام که توسط یک FVCI برگزار می شود ، مشمول قانون قانونی پس از شروع دوره ای یک سال نیست به شرط آنکه FVCI حداقل شش ماه از تاریخ خرید سهام مربوطه را در اختیار داشته باشد.

به طور جداگانه ، FVCIS که در SEBI ثبت شده است نیز می تواند در حالت FDI سرمایه گذاری کند. با این حال ، سرمایه گذاری مشمول شرایط و قوانین در رابطه با FDI است که در بالا مورد بحث قرار گرفت.

یک سرمایه گذار نمونه کارها خارجی (FPI) شخصی است که طبق مقررات مربوط به SEBI ثبت شده است. FPI ها به دو دسته طبقه بندی می شوند-دسته اول و دسته دوم ، جایی که دسته اول شامل سرمایه گذاران مربوط به دولت و دولت مانند صندوق های ثروت مستقل و بانک های مرکزی است ، در حالی که دسته دوم شامل نهادهای شرکت ها ، سازمان های خیریه و صندوق های کنترل نشده است.

FPI می تواند سرمایه گذاری در شرکت ها یا شرکت های هندی ذکر شده را در لیست قرار دهد. رژیم FEMA سرمایه گذاری نمونه کارها خارجی را به شرح زیر تعریف می کند:

هر سرمایه گذاری انجام شده توسط FPI از طریق ابزار سهام که در آن چنین سرمایه گذاری کمتر از 10 ٪ از سرمایه گذاری سهام پس از پرداخت سرمایه گذاری بر اساس یک شرکت هندی ذکر شده یا کمتر از 10 ٪ از ارزش پرداخت شده هر سری است. ابزار عدالت یک شرکت هندی ذکر شده.

اگر سرمایه گذاری انجام شده توسط FPI یا گروه سرمایه گذار آن آستانه 10 درصد تجویز شده را نقض کند ، FPI این گزینه را دارد که طی 5 روز معاملاتی چنین هلدینگ را واگذار کند. از طرف دیگر ، این سرمایه گذاری (1) به عنوان FDI طبقه بندی می شود و FPI یا گروه سرمایه گذار آن از انجام هرگونه سرمایه گذاری بیشتر نمونه کارها در چنین شرکت سرمایه گذار ممنوع است. و (2) مورد نیاز برای رعایت کلیه شرایط و قوانین مرتبط با FDI ، مانند دستورالعمل های قیمت گذاری و تعهدات گزارشگری.

علاوه بر موارد فوق ، کلاه برای دارایی های کل FPI ها به طور جمعی در یک شرکت خاص سرمایه گذار هندی اخیراً به کلاه های بخش قابل اجرا برای شرکت سرمایه گذار هند افزایش یافته است. با این حال ، برای بخش هایی که FDI درپوش کل برای FPI ممنوع است 24 درصد است.

قیمت گذاری ابزارهای سهام برای سرمایه گذاری های نمونه کارها خارجی به شرح زیر تعیین می شود: (1) در مورد پیشنهاد عمومی ، قیمت ابزارهای سهام لازم است که کمتر از قیمت ارائه شده به ساکنان هند نباشد. و (2) در مورد قرارگیری خصوصی ، قیمت گذاری باید مطابق با دستورالعمل های مقرر توسط SEBI یا ارزش منصفانه باشد.

در جایی که FPI سهام سهام عدالت را در یک شرکت ثبت نشده نگه می دارد و پس از لیست چنین شرکت هایی که سهام خود را لیست می کند ، همچنان به نگه داشتن چنین سهام خود ادامه می دهد ، دارایی های FPI برای مدت مشابهی که در مورد سهام موجود در یک سرمایه گذار FDI که در همان موارد مشابه قرار دارد ، در معرض قفل قرار می دهد. موضع مطابق قوانین قابل اجرا.

تأثیر Covid-19

علیرغم آشفتگی اقتصادی و کندی ناشی از همه گیر Covid-19 ، فعالیت معامله در هند شاهد افزایش قابل توجهی در مقایسه با دوره قبل از COVID بود. مهمترین تأثیر این همه گیر در سرمایه گذاری خارجی هند ، تغییراتی است که تحت عنوان مطبوعات 3 (سری 2020) (PN#3) ارائه شده توسط DPIIT در 17 آوریل 2020 صادر شده است.

با هدف "مهار تصرف فرصت طلبان/خرید شرکتهای هندی به دلیل همه گیر فعلی Covid-19" معرفی شد ، [11] PN#3 بلافاصله پس از اعلام بانک مردم چین ، سهم خود را در HDFC Bank Limited صادر کرد، یکی از بزرگترین بانکهای خصوصی هندی ، از 0. 8 درصد تا 1. 01 درصد ، بین ژانویه 2020 و مارس 2020 ، در زمانی که ارزش این سهام به دلیل همه گیر Covid-19 در حال کشویی بود.[12]

به موجب PN شماره 3 ، هرگونه سرمایه گذاری توسط یک نهاد کشوری که مرز زمین خود را با هند به اشتراک می گذارد (یعنی افغانستان ، بنگلادش ، بوتان ، چین (از جمله هنگ کنگ) ، میانمار ، نپال و پاکستان) ("کشورهای همسایه") یادر جایی که صاحب سود سرمایه گذاری به هند در آن واقع شده باشد یا شهروند هر کشور همسایه فقط با تصویب قبلی دولت هند انجام شود.[13]

الزام به دست آوردن تصویب قبلی دولت صرف نظر از بخش یا فعالیت شرکت سرمایه گذار هند است. علاوه بر این ، اصطلاح "صاحب سود" تحت PN شماره 3 تعریف نشده است و به همین ترتیب ، در حال حاضر هیچ راهنمایی رسمی در مورد کوانتومی سهامداری وجود ندارد که تحت عنوان PN شماره 3 به عنوان مالکیت سودمند باشد.

روند تصویب گسترده است و مستلزم ترخیص امنیتی از نهاد سرمایه گذار توسط دولت هند است. در نتیجه ، روند تصویب وقت گیر بوده و به همین ترتیب ، حتی پس از بیش از دو سال از زمان صدور PN شماره 3 ، همانطور که در 29 ژوئن 2022 ، دولت هند تنها 80 پیشنهاد از کل 382 درخواست دریافت کرده بودتوسط آن[14]

تغییرات مشابه در اساسنامه های دیگر

متعاقب صدور PN شماره 3 ، دولت هند اصلاحات مشابهی را در سایر اساسنامه ها معرفی کرده است:

• وزارت دارایی ، وزارت هزینه ، بخش تهیه عمومی ، به دستور خود در تاریخ 23 ژوئیه 2020 محدودیت های خاصی را برای اشخاصی از کشورهای همسایه که در قراردادهای تهیه عمومی در هند شرکت می کنند ، اعمال می کند ، طبق آن ، از جمله ، از جمله ، برای به دست آوردن قبلی لازم استثبت نام با کمیته ثبت نام توسط DPIIT.
• وزارت امور شرکتی همچنین اصلاحاتی را در قانون شرکت هند و قوانین موجود در آن ارائه داده است ، که از جمله ، نیاز دارد:
  • اتباع کشورهای همسایه برای به دست آوردن ترخیص امنیتی از وزارت امور داخلی (MHA) قبل از انتصاب مدیر یک شرکت هندی.
  • هر مدیر انتقال دهنده و اول و همچنین مشترکین اسناد منشور ارائه اعلامیه در فرم انتقال اوراق بهادار (فرم SH-4 و فرم Inc-9) است که آنها نیازی به تصویب قبلی دولت هند برای چنین سرمایه گذاری ندارند، و در صورت انجام این کار ، یک نسخه از چنین تصویب لازم است که به فرم مربوطه ضمیمه شود. وت
  • شرکت سرمایه گذار هندی در صورت عدم تأیید به دست آمده توسط چنین سرمایه گذار از طرف دولت هند ، پیشنهاد یا دعوت از اوراق بهادار را از طریق قرار دادن خصوصی به هر شرکت بدنی که در آن کشورهای همسایه وجود داشته باشد ، ارائه نمی دهد.

  روند بررسی

  کلیه پیشنهادهای مربوط به FDI در بخش ها یا فعالیت های موجود در مسیر دولت موظف است به صورت آنلاین ، به همراه اسناد حامی لازم ، در پورتال تسهیل سرمایه گذاری خارجی (FIFP) ، که یک رابط واحد از دولت هند برای سرمایه گذاران است ، ارسال شود. توسط DPIIT اداره می شود.

  با هدف ساده سازی روند تصویب برای FDI ، وزارت تجارت و صنعت ، DPIIT ، یک روش عملیاتی استاندارد ، مورخ 9 نوامبر 2020 (SOP) صادر کرد و اصول راهنمایی را با توجه به روش ، مراحل و جدول زمانی برای تصویب تنظیم کرد. روند. SOP وزارتخانه های اداری و بخش های مربوطه را برای بخش های مربوطه که در آن FDI پیشنهاد شده است ("اقتدار صالح") تشخیص می دهد.

  پس از ارسال درخواست توسط متقاضی با FIFP ، DPIIT بسته به بخش ، درخواست را به مرجع ذیصلاح مربوطه شناسایی و انتقال می دهد. به عنوان مثال ، برنامه های FDI در بخش معدن به وزارت معادن منتقل می شود و در پخش ، رسانه های چاپی و رسانه های دیجیتال به وزارت اطلاعات و پخش منتقل می شوند. با این حال ، سرمایه گذاری های جذب PN شماره 3 به مرجع صالح منتقل می شود ، همانطور که ممکن است توسط DPIIT مشخص شود.

  علاوه بر مرجع ذیصلاح ، درخواست نیز توسط DPIIT به RBI ارسال می شود ، برای اظهار نظر خود از دیدگاه رژیم FEMA و وزارت امور خارجه (MEA) برای اطلاعات و نظرات آن ، در صورت وجود. علاوه بر این ، پیشنهادهای خاصی که از منظر امنیت ملی بسیار مهم تلقی می شوند نیز نیاز به ترخیص امنیتی از MHA دارند. این موارد شامل سرمایه گذاری در پخش ، ارتباط از راه دور ، ماهواره ها (تأسیس و عملیات) ، آژانس های امنیتی خصوصی ، دفاع ، هواپیمایی کشوری و برنامه های ناشی از PN شماره 3 است.

  علاوه بر موارد فوق ، پیشنهادات مربوط به FDI بیش از 50 میلیارد روپیه نیز نیاز به ترخیص کمیته امور اقتصادی کابینه دارد.

  با توجه به جدول زمانی تقریبی برای فرآیند تأیید ، در حالی که SOP یک جدول زمانی نشانگر هشت تا 12 هفته از تاریخ ارسال برنامه را تعیین می کند ، زمان مؤثر برای دفع برنامه به طور کلی طولانی تر است و می تواند تقریباً شش تا نه طول بکشدماه ها. این در درجه اول به سطح بررسی درگیر و تعامل بین چندین بخش و وزارتخانه ها در فرآیند تصمیم گیری مربوط می شود. علاوه بر این ، جدول زمانی نشانگر در زمان صرف شده برای جستجوی و دریافت پاسخ به توضیحات یا درخواست اسناد اضافی از متقاضی توسط مرجع ذیصلاح مربوطه عامل نیست.

  شرایط

  برای اینکه RBI بتواند به طور مؤثر سرمایه گذاری های خارجی را در هند اداره کند ، چارچوب مفصل قانونگذاری تحت رژیم FEMA ، در ابتدا چندین تعهد و الزام را برای همه طرفین درگیر مانند سرمایه گذار یا انتقال دهنده ، انتقال دهنده و شرکت صادرکننده یا شرکت سرمایه گذاری ارائه می دهد. این شامل:

  • تعهدات گزارشگری: همانطور که در بالا توضیح داده شد ، هر معامله مربوط به FDI لازم است در زمان بندی مقرر به RBI گزارش شود ، و هر شرکت هندی که FDI دریافت کرده است ، موظف است بازده سالانه را به RBI ارائه دهد.
  • دستورالعمل های قیمت گذاری: همانطور که در بالا ذکر شد ، دستورالعمل های قیمت گذاری اطمینان حاصل می کنند که یک غیر مقیم ابزارهای سهام عدالت را با قیمتی پایین تر از ارزش منصفانه آنها به دست نمی آورد. یا فروش یا انتقال ابزارهای سهام عدالت به یک ساکن با قیمتی بالاتر از ارزش منصفانه.
  • محدودیت های جغرافیایی: علاوه بر PN#3 اتباع بیگانه از کشورهای همسایه ، موظفند به دلیل انتصاب به عنوان مدیر یک شرکت هندی ، ترخیص امنیتی را بدست آورند. قانون شرکت هندی همچنین حداقل به یک مدیر یک شرکت هندی نیاز دارد تا ساکن هندی باشد.[15] انتصاب نام های کلیدی مانند مدیر عامل ، مدیر یا مدیر تمام وقت باید در صورت عدم حضور این مقام توسط یک ساکن هندی توسط دولت هند تصویب شود.[16]
  • شرایط شرکت کننده: رژیم FEMA شرایط مشخصی را که لازم است برای FDI در بخش های شناسایی شده انجام شود ، تجویز می کند. نمونه هایی از این بخش ها و شرایط مرتبط با آن در زیر آورده شده است.

  دفاع

  در حالی که FDI تا 100 درصد در بخش دفاعی مجاز است ، تنها 74 درصد در مسیر اتوماتیک شرکت هایی که به دنبال مجوز جدید صنعتی هستند مجاز است. در نتیجه ، سرمایه گذاری های فراتر از 74 درصد مستلزم تصویب قبلی دولت هند است. چندین شرایط با توجه به سرمایه گذاری در این بخش تجویز شده است ، که شامل موارد زیر است:

  • درخواست اعطای مجوز برای بررسی توسط DPIIT ، وزارت تجارت و صنعت با مشورت با وزارت دفاع و MEA.
  • سرمایه گذاری در این بخش توسط MHA منوط به ترخیص امنیت است. وت
  • شرکت Investee که FDI را دریافت می کند ، از نظر طراحی و توسعه محصولات به خود متکی است. شرکت Investee یا سرمایه گذاری مشترک ، همانطور که ممکن است ، فراهم کردن تسهیلات نگهداری و پشتیبانی از چرخه زندگی برای محصولات تولید شده یا تولید شده توسط IT در هند است.

  بیمه

  کلاه بخشی برای FDI در بخش بیمه 74 درصد است که در مسیر اتوماتیک قرار می گیرد. با این حال ، شرایط لازم برای تحقق FDI در این بخش ، از جمله ، شامل موارد زیر است:

  • سرمایه گذاری در این بخش منوط به رعایت مفاد قانون بیمه ، 1938 است ، و شرکت سرمایه گذار برای انجام بیمه و فعالیت های مرتبط باید مجوز یا تصویب لازم را از سازمان نظارتی و توسعه بیمه هند (IRDAI) بدست آورد.
  • یک شرکت بیمه هندی که سرمایه گذاری خارجی را دریافت می کند ، حداقل در بین رئیس هیئت مدیره خود ، مدیر عامل خود و مدیر ارشد اجرایی آن ، (2) اکثر افراد مدیریت کلیدی خود نیاز دارد. و (3) اکثریت مدیران آن ، شهروندان ساکن هندی هستند. وت
  • یک شرکت بیمه هندی که سرمایه گذاری خارجی را دریافت می کند باید مطابق مقررات قوانین شرکتهای بیمه هند (سرمایه گذاری خارجی) ، 2015 (به طور زمان به زمان اصلاح شده) و قوانین و مقررات قابل اجرا توسط وزارت خدمات مالی یا IRDAI از هر زمان بهزمان.

  داروهای دارویی

  FDI تا 100 درصد در مسیر اتوماتیک در پروژه های گرینفیلد مجاز است ، در حالی که تحت پروژه های براونفیلد ، FDI فقط در مسیر اتوماتیک فقط 74 درصد مجاز است ، با سرمایه گذاری های فراتر از 74 درصد در مسیر دولت قرار دارد. FDI در بخش داروسازی مشمول شرایط خاصی از جمله (1) مقررات غیرقانونی مجاز نیست (مگر در شرایط استثنایی با تصویب دولت). و (2) شرکت دارویی غیر مقیم و Investee Brownfield برای تهیه گواهینامه ای که توافق نامه های بین آنها را ارائه می دهد.

  بخش ها و فعالیت های دیگر در رابطه با این شرایط خاص تجویز شده شامل معدن ، پخش ، رسانه های چاپی ، هواپیمایی کشوری ، ساخت و ساز و توسعه شهرها ، مسکن ، زیرساخت های ساخته شده ، پول نقد و حمل و نقل عمده فروشی ، تجارت الکترونیکی ، چندگانهتجارت خرده فروشی ، زیرساخت های راه آهن ، شرکت های بازسازی دارایی ، شرکت های بانکی و اطلاعات اعتباری.

  • شرایط تصویب عمومی: علاوه بر شرایط مقرر در رژیم FEMA ، RBI یا مرجع ذیصلاح تمایل دارند شرایط مشترک خاصی را برای اعطای تصویب در مسیر دولت تحمیل کنند. اینها ممکن است شامل شرایط مربوط به:
    • مالیات: هر نوع تسویه حساب مالیاتی که توسط سرمایه گذاران خارجی تحت قوانین مالیاتی هند یا توافق نامه های اجتناب از مالیات مضاعف مربوطه ادعا می شود ، توسط مقامات مالیاتی مربوطه مشمول معاینه جداگانه می شود.
    • محیط زیست: اقدامات کافی ضد آلودگی از جمله اتخاذ اقدامات برای نظارت بر پساب و انتشار مطابق با استانداردهای قابل اجرا اتخاذ می شود.
    • رعایت سایر قوانین: بسته به بخش نهاد سرمایه گذار ، سرمایه گذاری پیشنهادی باید مطابق با قوانین قابل اجرا از جمله موارد مربوط به شستشوی ضد پول ، قوانین مرکزی یا دولتی از جمله منطقه بندی محلی ، قوانین استفاده از اراضی و سیاست واردات باشد. وت
    • ترکیب هیئت مدیره: همچنین مشاهده شده است که دولت تصویب مشروط را برای هدایت سرمایه گذار غیر مقیم که سهم اقلیت را در شرکت سرمایه گذار به دست آورد ، برای کنترل اکثریت ترکیب هیئت مدیره ارائه می دهد. کنترل واقعی هیئت مدیره باید توسط مروج ساکن یا سهامداران حفظ شود.

    مجازات ها و اقدامات اصلاح

    برای هرگونه مغایرت تحت رژیم FEMA یا مصوبات اعطا شده توسط RBI ، متضاد ممکن است پس از قضاوت ، مجازات حداکثر سه برابر مبلغ مربوط به این تضاد باشد. در جایی که مقدار درگیر قابل اندازه گیری نیست ، مجازات ممکن است تا 200000 روپیه گسترش یابد. به طور جداگانه ، برای هرگونه نقض که فراتر از روز اول ادامه دارد ، مجازات اضافی 5000 روپیه برای هر روز تأخیر نیز ممکن است توسط متضاد قابل پرداخت باشد.

    با این حال ، به منظور کاهش هزینه های معاملات و تصحیح مغناطیسی ها به روشی مؤثر ، یک متضاد می تواند فرایندی را به جای فرایند داوری فوق الذکر انتخاب کند. ترکیبی یک فرایند داوطلبانه است که در آن یک فرد یا یک شرکت به دنبال اصلاح نقض مجازات با پرداخت مجازات لازم است که توسط مدیر اجرای قانون ، RBI تعیین می شود. یک فرآیند ترکیبی فقط پس از اتمام تمام اقدامات اداری لازم ، با استفاده از مصوبات پستی یا عدم پذیرش معاملات ، در جایی که چنین معاملات مجاز نیست ، می تواند انجام شود. رژیم FEMA مستلزم تکمیل روند ترکیبی در طی 180 روز از تاریخ دریافت درخواست ترکیب توسط مرجع است. نقشی که پیچیده شده است نمی تواند موضوع هرگونه تصمیم گیری جداگانه یا آینده توسط RBI باشد.

    در رابطه با مغایر با تأخیر در پیروی از تعهدات گزارشگری ، Contravener این گزینه را دارد که با پرداخت هزینه ارسال دیررس محاسبه شده بر اساس ماتریس محاسبه مندرج در رژیم FEMA ، پرونده های مربوطه را تهیه کند. همانطور که در بالا آمده است ، تمام نقض های دیگر تحت رژیم FEMA باید پیچیده یا داوری شوند.

    بینش عملی

    هند چارچوبی نسبتاً گسترده ای برای تنظیم سرمایه گذاری های خارجی دارد ، با دستورالعمل های مختلف از قیمت گذاری گرفته تا کلاه ها و شرایط خاص بخش. دولت هند با تکیه بر این چارچوب ، اقدامات متعددی را برای ساده سازی و آزادسازی روند سرمایه گذاری خارجی انجام داده است ، که شامل 100 درصد سرمایه گذاری در اکثر بخش ها و معرفی یک پرتال یکپارچه برای گزارش معاملات سرمایه گذاری خارجی است.

    سرمایه گذاران باید قبل از انجام هرگونه سرمایه گذاری در هند ، مقررات مربوطه و همچنین چندین عامل دیگر را درک و تجزیه و تحلیل کنند. این عوامل شامل پتانسیل رشد در بخش مربوطه ، درجه نظارت نظارتی و ارتباط با تنظیم کننده ها در انجام مشاغل ، مشوق های خاص دولت برای ایجاد مشاغل در مکان های خاص و الزام به دست آوردن تأیید برای سرمایه گذاری خارجی از RBI یا دولت هند است. بشربا توجه به این امر ، یک سیستم ترخیص کالا از گمرک پنجره توسط برخی کشورها ایجاد شده است که در آن یک مرکز تسهیل سرمایه گذاری برای کمک به سرمایه گذاران در فرآیند سرمایه گذاری خارجی خود در این ایالت ها در دسترس است.

    الزامات تأیید و ارتباط بین تنظیم کننده ها جنبه مهمی است که باید در زمینه زمان بندی معاملات در نظر گرفته شود و باید به درستی در ساختار و طراحی مستندات برای هر معامله مورد بررسی قرار گیرد. به عنوان مثال ، معاملات سرمایه گذاری خارجی تحت مسیر دولت که در نظر دارد ادغام ، دیمرگر یا ادغام را در نظر بگیرد ، شامل یک لایه اضافی از تأیید دادگاه حقوق شرکت ملی یا مرجع مربوطه تحت اساسنامه قابل اجرا ، قبل از دریافت تأیید FDI تحت رژیم FEMA است. به همین ترتیب ، در مورد معاملات که باید به کمیسیون رقابت هند اطلاع داده شود ، فرایند اطلاع رسانی قبل از به دست آوردن تأیید FDI لازم است ، زیرا عدم اطلاع از معامله ممکن است مجازات های قابل توجهی را به خود جلب کند.

    همچنین باید توجه داشت که مصوبات FDI اختیاری است. اطلاعات در رابطه با مصوبات یا ردهای قبلی در حوزه عمومی آزادانه در دسترس نیست ، که منجر به فقدان اطلاعات و درجه ای از عدم اطمینان می شود که سرمایه گذاران آینده نگر باید در ارزیابی جامع ریسک خود از معامله توجه داشته باشند.

    بنابراین ، درک روشنی از چارچوب قابل اجرا و ارزیابی از عوامل فوق الذکر قبل از انجام سرمایه گذاری خارجی در هند یکپارچه است.

    یادداشت

    1 Radhika Gaggar شریک زندگی است ، Abhishek Kalra یک همکار اصلی است ، Abhay Singh یک همکار ارشد است و Chandni Ochani همکار در سیریل آمارکند مانگالدا است.

    2 بیانیه مطبوعاتی مورخ 20 مه 2022 توسط وزارت تجارت و صنعت ، منتشر شده توسط دفتر اطلاعات مطبوعات ، دهلی.

    3 آیا هند در سال جدید سرمایه گذاری های بیشتری را با هزینه چین افزایش می دهد؟|Mint (liveMint.com) - در 3 ژانویه 2022 منتشر شده است.

    4 خدمات مالی دیگر میانگین فعالیتهای خدمات مالی تنظیم شده توسط تنظیم کننده های بخش مالی ، مانند RBI ، هیئت بورس اوراق بهادار هند ، سازمان تنظیم بیمه و سازمان توسعه هند ، بانک ملی مسکن یا هر تنظیم کننده بخش مالی دیگر که ممکن است توسط دولت مطلع شودهند

    5 تجارت املاک و مستغلات به معنای برخورد با زمین و املاک غیر منقول با هدف کسب سود از آنجا است و شامل توسعه شهرها ، ساخت و ساز محل های تجاری و غیره نیست.

    6 یک شرکت نوپا به معنای یک شرکت خصوصی است که تحت قانون شرکت هندی درج شده است ، که در DPIIT ثبت شده است.

    7 این دوره از پنج سال تحت عنوان مطبوعات 1 از سری 2022 صادر شده توسط DPIIT مورخ 14 مارس 2022 به 10 سال افزایش یافت.

    8 یک شرکت هندی که در آن بیش از 50 درصد از ابزارهای سهام عدالت چنین شرکتی متعلق به افراد غیر مقیم است. با توجه به LLP ، مالکیت باید 50 درصد یا بیشتر از سهم سرمایه و داشتن سهم سود اکثریت را تفسیر کند.

    9 یک شرکت هندی که حق انتصاب اکثریت مدیران را تعیین می کند ، یا کنترل تصمیمات مدیریت یا سیاست از جمله با توجه به حقوق سهامداری یا حقوق مدیریتی آنها مربوط به افراد غیر مقیم است. در رابطه با LLP ، حق انتصاب اکثریت شرکای تعیین شده ، جایی که چنین شرکای تعیین شده کنترل سیاست های LLP را دارند ، با غیر مقیم است.

    10 اصطلاح "بخش زیرساخت" این معنی را دارد که در لیست کارشناسی ارشد زیرساخت های زیرساخت که توسط دولت هند تأیید شده است ، ارائه شده است. زمان).

    13 پیش از این ، این محدودیت ها فقط به سرمایه گذاری های ساکنان یا نهادهای بنگلادش و پاکستان انجام می شد.

    15 این مدیر باید حداقل 182 روز در طول سال مالی در هند بماند.

    16 این شخص باید قبل از چنین قرار ملاقات حداقل 12 ماه را در هند بگذراند.