فروپاشی بانک Silicon Valley (SVB) طیف خارق العاده ای از شکست های حیرت انگیز را نشان داد. عدم موفقیت مدیران بانک در مدیریت خطرات سررسید و نقدینگی که برای تجارت بانکی اساسی است: آنها پول و بانکداری 101 را شکستند. از این واقعیت مراقبت کنید که این بانک برای بخش بهتر یک سال قبل از فروپاشی ، به شدت کمرنگ شده بود. عدم موفقیت سرپرستان در وادار کردن بانک برای مدیریت ساده ترین و واضح ترین خطرات وجود داشت. و ، عدم موفقیت مقامات قطعنامه در اواسط سال 2022 هنگامی که ارزش خالص واقعی SVB بسیار پایین تر از حداقل آستانه "اقدامات تصحیح سریع" بود ، عمل کرد.

انتظار چندین چهارم برای عمل ، تهدید سیستم مالی را عمیق تر کرد و اعتماد به نفس را نه تنها در بسیاری از بانک های دیگر بلکه در صلاحیت سرپرستان تضعیف کرد. اقدامات نجات فوق العاده هفته گذشته توسط بیمه گذار سپرده (FDIC) و وام دهنده Last Resort (فدرال رزرو) فقط نشانه هزینه های بالای مرتبط با بازگرداندن ثبات مالی هنگام اطمینان است.

در این پست ما در مورد هر یک از این چهار شکست ، و همچنین اقداماتی که مقامات برای تثبیت سیستم مالی به دنبال خرابی SVB انجام داده اند ، بحث می کنیم. برای پیش بینی نتیجه گیری های ما ، ما نیاز فوری برای مقامات برای انجام حداقل پنج کار را می بینیم:

• اول ، برای به دست آوردن اعتبار ، سرپرستان باید بررسی فوری در مورد ضررهای غیر واقعی در ترازنامه های 45 بانک با دارایی بیش از 50 میلیارد دلار انجام دهند.
• دوم ، آنها باید یک تست استرس سریع و متمرکز بر روی هر یک از این بانک ها انجام دهند تا تأثیر بر ارزش خالص واقعی آنها از افزایش بیشتر نرخ بهره را ارزیابی کنند. هر بانکی با کمبود سرمایه باید مجبور به صدور سهام جدید شود یا تعطیل شود.(برای اطمینان از در دسترس بودن منابع لازم ، مقامات باید برای کمک به بانکها که نمی توانند سرمایه گذاران خصوصی را جذب کنند ، صندوق های عمومی در دسترس داشته باشند.)
• سوم ، برای بازگرداندن مقاومت ، کنگره باید تضعیف مقررات 2018-19 را معکوس کند که به بانکهای متوسط اجازه می دهد تا از سرمایه های سخت و نقدینگی فرار کنند.
• چهارم ، مقامات باید قوانین حسابداری را تغییر دهند تا اطمینان حاصل شود که سرمایه گزارش شده دقیق تر وضعیت مالی واقعی هر بانک را منعکس می کند.
• سرانجام ، سیاست گذاران باید تأثیر آن بر سیستم مالی و بدهی فدرال ناشی از قول فعلی را برای بیمه کردن کلیه سپرده ها در یک بحران ارزیابی کنند. برای محدود کردن ریسک ، به همین ترتیب هزینه های بیشتر و نیازهای بالاتر و نقدینگی باید با افزایش صریح در CAP بیمه سپرده همراه باشد.

حدود یک ماه پیش

بانکهای مرکزی بزرگ و پیشرفته اقتصاد برای کاهش تورم از اوج 40 ساله تلاش می کنند. نرخ سیاست در کانادا ، منطقه یورو ، انگلستان و ایالات متحده به شدت افزایش یافته است. در حالی که ضد عفونی شده است ، تورم بسیار بالاتر از هدف مشترک سیاستگذاران 2 درصد است.

براساس آخرین پیش بینی های خود که در ماه دسامبر منتشر شده است ، بیشتر شرکت کنندگان کمیته بازار آزاد فدرال ایالات متحده (FOMC) پیش بینی می کنند که بازده کاملاً خوش خیم به ثبات قیمت ، بدون کاهش تولید ناخالص داخلی واقعی یا افزایش نرخ بیکاری به بیش از 4½ درصد پیش بینی کنند. آیا این خوش بینی توجیه شده است؟با اشاره به سوابق تاریخی ، برخی از تحلیلگران برجسته تعجب می کنند که آیا امکان مهندسی چنین ضد عفونی بزرگ در چنین هزینه کم وجود دارد (به عنوان مثال ، لارنس سامرز را ببینید).

این تنظیم برای گزارش امسال برای مجمع سیاست های پولی ایالات متحده است که ما با مایکل فرلی ، پیتر هوپر و فردریک میشکین نوشتیم. در این گزارش ، ما بر روی چالش اصلی پیش روی بانکهای مرکزی امروز تمرکز می کنیم: چگونه می توان هزینه های ضد عفونی را به حداقل رساند. برای پرداختن به این سؤال ، ما از دو رویکرد استفاده می کنیم: یک تحلیل تاریخی که در آن هزینه های ضد انعطاف پذیری قابل توجهی را از دهه 50 ارزیابی می کنیم. و یک تجزیه و تحلیل مبتنی بر مدل که در آن ما میزان اینکه سیاست گذاران ممکن است بتوانند افزایش تورم اخیر و همچنین مسیر سیاستی را که احتمالاً برای دستیابی به ضد عفونی مورد نیاز لازم است ، بررسی کنیم.

در باقیمانده این پست ، ما تجزیه و تحلیل و نتیجه گیری گزارش USMPF را خلاصه می کنیم ...