آموزش تئوری نمونه کارها: ابزاری برای نشان دادن اثر تنوع و موضوعات مرتبط

تجزیه و تحلیل ریسک و بازده برای اوراق بهادار یکی از مؤلفه های اصلی بسیاری از اصول کارشناسی و کارشناسی ارشد ماژول های مالی و مالی شرکت است. در حالی که عمق تجزیه و تحلیل ریسک و بازده ممکن است در ماژول ها و سطوح متفاوت باشد ، (تقریباً مطمئناً همیشه) از طریق در نظر گرفتن یک نمونه دو دارایی معرفی می شود. برای انجام این کار ، دو دارایی خطرناک مربوطه باید همراه با بازده مورد انتظار آنها ، واریانس (یا انحراف استاندارد) این بازده ها ، نسبت نمونه کارها توسط هر دارایی و مهمتر از همه ، همبستگی بین بازده در بازده تعریف شود. دارایی های. اینها را می توان به شرح زیر نشان داد:

• دو دارایی: x و y.
• بازده مورد انتظار بر روی دو دارایی: E [r_x] ، e [r_y ].
• واریانس بازده دو دارایی: σ_ایکس2 ، σ_حرف2
• نسبت نمونه کارها توسط هر دارایی به حساب می آید: λ_ایکس, λ_حرفبشر(توجه داشته باشید λ_ایکس + λ_حرف= 1).
• همبستگی بین بازده دارایی ها: ρ_{ایکس، y}.

با این شرایط تعریف شده ، محاسبه بازده مورد انتظار در نمونه کارها ، با عنوان E [r_p] ، ساده است زیرا به سادگی مبلغ وزنی بازده مورد انتظار در دارایی های فردی است:

مشتق واریانس بازده در نمونه کارها ، مشخص شده به عنوان σ_پ2 ، بیشتر درگیر است ، اگرچه کاملاً بصری است: واریانس به واریانس دارایی های فردی بستگی دارد ، میزان هر دارایی در نمونه کارها و همبستگی بازده دارایی ها. همانطور که با بازده مورد انتظار ، واریانس بازگشت نمونه کارها یک ویژگی آشنا در ارائه این ماده است و استفاده از نماد فوق به این صورت داده شده است:

بازده مورد انتظار برای نمونه کارها در برابر انحراف استاندارد بازده برای نمونه کارها ترسیم می شود تا یک نمودار استاندارد بازده ریسک ارائه شود. این نمودار برای تجزیه و تحلیل ریسک و بازگشت بسیار مهم است و می تواند برای بحث در مورد طیف وسیعی از موضوعات از جمله:

• شناسایی مجموعه فرصت از اوراق بهادار جایگزین دو دارایی.
• شناسایی مجموعه کارآمد اوراق بهادار جایگزین دو دارایی.
• اوراق بهادار "مسلط" ؛
• اثر تنوع.

استفاده از نمودارهای بازگرداندن ریسک با توجه به نحوه کمک به درک انواع مفاهیم اساسی ، به وضوح برای تجزیه و تحلیل این ماده ضروری است. به عنوان یک نتیجه ، من یک صفحه گسترده اکسل را ساخته ام تا محاسبه برنامه های بازگرداندن ریسک برای دارایی های فرضی با بازده فرضی ، واریانس بازده و همبستگی بین بازده فراهم شود. احساس می کنم این یک ابزار بسیار مفید برای کمک به نشان دادن همه موضوعات فوق ، به ویژه اثر تنوع و وابستگی آن به ρ است_{ایکس، y}بشربا استفاده از صفحه گسترده ، دانش آموزان می توانند با مقادیر مختلف ρ آزمایش کنند_{ایکس، y}برای دیدن اینکه چگونه اثر تنوع به عنوان ρ افزایش می یابد_{ایکس، y}از حد بالایی آن از 1+ به سمت حد پایی ن-1 حرکت می کند. در نسخه صفحه گسترده موجود در اینجا ، مقادیر مربوط به بازده ، واریانس و همبستگی مربوطه مواردی است که در نمونه ای ارائه شده در یک متن خاص مالی شرکت های محبوب ارائه شده است (هیلیر و همکاران ، 2003). بدیهی است ، انعطاف پذیری صفحه گسترده به گونه ای است که می توان از آن برای تکرار نمونه ها در کتابهای درسی یا گسترش چنین نمونه هایی استفاده کرد ، یا نمونه های کاملاً جدیدی را برای تکمیل مواردی که در جای دیگر دیده می شود ، ارائه می دهد. در حین سخنرانی ها و آموزش ها می توان در صفحه گسترده استفاده کرد تا نمودارهای جایگزین برای بازگرداندن ریسک ایجاد شود تا انواع مختلفی از موضوعات اصلی برای تئوری نمونه کارها ، از جمله موارد ذکر شده در بالا ، نشان داده و بحث کند.

منابع

Hiller ، D. ، Ross ، S. ، Westerfield ، R. and Jaffe ، J. (2013) امور مالی شرکت (نسخه دوم اروپایی) ، لندن: McGraw-Hill. ISBN 9780077139148

محتوای دیگر در

• برنامه درسی و محتوا
• یادگیری آنلاین و از راه دور