آخرین مطالب
امکانات وب
لری فینک ، رئیس و مدیر عامل شرکت بلکروک ، در جلسه عضویت سالانه موسسه بین المللی امور مالی (IIF) در واشنگتن ، D. C ، اکتبر 2022.
ذهن اصلی BlackRock نگران به نظر می رسد. استراتژیست های سرمایه گذاری در بزرگترین مدیر دارایی جهان در مورد رکود اقتصادی ، تورم سرسخت و دوره جدیدی که در چشم انداز جهانی 2023 خود که این هفته منتشر شد ، برای سرمایه گذاران بسیار مهربان نخواهد بود.
نایب رئیس فیلیپ هیلدبراند و تیمی از مدیران ارشد نوشتند: "اعتدال بزرگ ، دوره چهار دهه فعالیت و تورم عمدتاً پایدار ، پشت ماست.""رژیم جدید ماکرو و نوسانات بازار در حال بازی است. رکود اقتصادی پیش بینی شده است. "
هیلدبراند و تیمش استدلال می کنند که اعتدال بزرگ - دوره ای از تورم پایین و رشد اقتصادی پایدار - سهام و اوراق قرضه را به شکوفایی می بخشد به گونه ای که امکان پیشروی به جلو نخواهد بود.
برای سرمایه گذاران ، این دوره اقتصادی جدید به یک استراتژی تازه و انعطاف پذیر نیاز دارد که شامل انتخاب سهام انتخابی و مدیریت نمونه کارها فعال تر است.
ما بازارهای پایدار گاو گذشته را نمی بینیم. به همین دلیل یک کتاب بازی سرمایه گذاری جدید لازم است. ""آنچه در گذشته کار می کرد اکنون کار نمی کند."
یک دوره جدید
به گفته بلکروک ، سه "راننده رژیم" بزرگ برای بالا نگه داشتن تورم بالاتر از اهداف بانکهای مرکزی ، رشد اقتصادی را تسخیر کرده و باعث می شود سرمایه گذاران بتوانند سود را برای سالهای آینده بدست آورند.
در مرحله اول ، جمعیت پیری باعث کاهش نیروی کار می شود و دولت ها را وادار می کند تا بیشتر برای مراقبت از سالمندان هزینه کنند و باعث کمبود کار و کاهش تولید شود.
دوم ، تنش بین ابرقدرت های جهانی نشان می دهد که ما وارد "نظم جهانی جدید" شده ایم ، جایی که زنجیره های عرضه جهانی شده که یک بار به کاهش قیمت کالاها کمک می کنند ممکن است شکسته شود.
هیلدبراند و تیمش نوشتند: "از نظر ما ، این بیشترین محیط جهانی از زمان جنگ جهانی دوم است."وی گفت: "ما می بینیم که همکاری های ژئوپلیتیکی و جهانی سازی با بلوک های رقابتی به دنیای تکه تکه شده تبدیل می شود. این به هزینه کارآیی اقتصادی می آید. "
سرانجام ، انتقال سریعتر به انرژی پاک در نهایت تورمی خواهد بود مگر اینکه جریان جدیدی از سرمایه گذاری به محلول های خنثی کربن وارد شود.
آنها نوشتند: "اگر تولید با کربن بالا سریعتر از جایگزین های کم کربن کاهش یابد، کمبود کربن می تواند منجر به افزایش قیمت ها و اختلال در فعالیت های اقتصادی شود."«هرچه انتقال سریع تر باشد، انتقال ناهماهنگ تر می تواند به معنای تورم و فعالیت اقتصادی بی ثبات تر باشد».
قیمت گذاری خسارت
بلک راک همچنین سه موضوع را برای کمک به آماده سازی سرمایه گذاران برای شرایط عادی جدید در پیش بینی سال 2023 خود تقسیم کرد.
ابتدا، کارشناسان مدیر دارایی استدلال کردند که فاکتورگیری در "خسارت" ناشی از افزایش نرخ بهره بانک های مرکزی و خطر رکود در ارزیابی سهام در سال آینده بسیار مهم خواهد بود.
آنها نوشتند: «از نظر ما، ارزش گذاری سهام هنوز آسیب های پیش رو را منعکس نمی کند."ما متوجه شدیم که انتظارات درآمدی حتی در یک رکود خفیف هنوز قیمت گذاری نمی شود."
بلک راک سهام های بازار توسعه یافته را، حداقل در کوتاه مدت، دوست ندارد، زیرا هیلدبراند و تیمش معتقدند که فدرال رزرو با کاهش نرخ بهره در زمان وقوع رکود مانند گذشته، بازارها را نجات نخواهد داد. این پایان کار به اصطلاح فدرال رزرو است.
آنها استدلال کردند: «بانک های مرکزی برخلاف آنچه سرمایه گذاران انتظار داشتند، زمانی که رشد در این رژیم جدید کند می شود، به کمک آنها نمی روند». به همین دلیل است که کتاب بازی قدیمی صرفاً «خرید شیب» در این رژیم کاربرد ندارد.»
هیلدبراند و تیمش حتی تا آنجا پیش رفتند که استدلال کردند که بانک های مرکزی با افزایش شدید نرخ های بهره برای مبارزه با تورم «عمداً باعث ایجاد رکود می شوند».
آنها نوشتند: «کتاب بازی جدید خواستار یک ارزیابی مجدد مستمر از میزان خسارت اقتصادی ایجاد شده توسط بانک های مرکزی در قیمت است."این آسیب در حال ساخت است."
بازنگری اوراق قرضه
پس از سال ها عملکرد ضعیف در برابر سهام، ممکن است زمان آن فرا رسیده باشد که با نزدیک شدن به رکود، به دنبال درآمد ثابت به بازار اوراق قرضه باشیم.
هیلدبراند و تیمش نوشتند: «درآمد ثابت سرانجام پس از افزایش بازدهی در سطح جهانی، «درآمد» را ارائه می کند. این امر جذابیت اوراق قرضه را پس از اینکه سرمایه گذاران برای سال ها گرسنگی سودآوری داشتند، افزایش داد.
آنها به سرمایه گذاران توصیه کردند که به اعتبار سرمایه گذاری و اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی توجه کنند، اما هشدار دادند که به دلیل افزایش سطح بدهی و تورم بالاتر، از اوراق قرضه بلندمدت دولتی اجتناب کنند.
در کتاب بازی قدیمی، اوراق قرضه دولتی درازمدت بخشی از این بسته خواهد بود، زیرا از لحاظ تاریخی از پرتفوی ها در برابر رکود محافظت می کند. فکر می کنیم این بار نه،» آنها نوشتند.
زندگی با تورم
تورم سال گذشته ، همانطور که توسط شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) اندازه گیری می شود ، احتمالاً در ژوئن با 9. 1 ٪ به اوج خود رسید. و برخی از مدیران عامل و مدیران پول استدلال می کنند که قرار است سریع پایین بیاید.
اما BlackRock دیدگاه متفاوتی دارد.
هیلدبراند و تیمش نوشتند: "حتی با رکود اقتصادی ، ما فکر می کنیم که با تورم زندگی خواهیم کرد.""ما خنک کننده تورم را می بینیم که الگوهای هزینه ها عادی می شوند و قیمت انرژی متناسب هستند.
در این محیط با تورم بالاتر ، آنها اوراق بهادار محافظت شده از تورم و جلوگیری از سهام-حداقل در کوتاه مدت را توصیه می کنند.
آنها فکر می کنند: "فکر می کنند:" تورم بی ثبات و مداوم هنوز توسط بازارها قیمت گذاری نشده است. "
خبرنامه گزارش تأثیر هفتگی ما به بررسی چگونگی شکل گیری اخبار و روندهای ESG در شکل ها و مسئولیت های مدیران امروز می پردازد. در اینجا مشترک شوید.< Pan> تورم سال گذشته ، همانطور که توسط شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) اندازه گیری می شود ، احتمالاً در ژوئن با 9. 1 ٪ به اوج خود رسید. و برخی از مدیران عامل و مدیران پول استدلال می کنند که قرار است سریع پایین بیاید.
آموزش مقدماتی فارکس...
برچسب :
نویسنده : علیرام نورایی
بازدید : <-PostHit->
