تحت تعقیب: یک هیئت ایمنی بازار سرمایه

وقتی صحبت از فن آوری های جدید می شود ، ما معمولاً آماده هستیم تا با خطر روبرو شویم. این بخشی از قیمت پیشرفت است. هنگامی که یک شاتل فضایی منفجر می شود یا یک قطار تصادف می کند ، ما با رها کردن سفر فضایی یا حمل و نقل راه آهن واکنش نشان نمی دهیم. ما نگاه می کنیم که چه کاری می توانیم انجام دهیم تا دوباره از وقوع تصادف جلوگیری کنیم. است […]

• قهرمان دیوید

• قهرمان دیوید

14 ژانویه 2010 توییت پست اشتراک گذاری حاشیه نویسی کردن صرفه جویی PDF را دریافت کنید کپی بخرید چاپ توییت پست اشتراک گذاری حاشیه نویسی کردن صرفه جویی PDF را دریافت کنید کپی بخرید چاپ

وقتی صحبت از فن آوری های جدید می شود ، ما معمولاً آماده هستیم تا با خطر روبرو شویم. این بخشی از قیمت پیشرفت است. هنگامی که یک شاتل فضایی منفجر می شود یا یک قطار تصادف می کند ، ما با رها کردن سفر فضایی یا حمل و نقل راه آهن واکنش نشان نمی دهیم. ما نگاه می کنیم که چه کاری می توانیم انجام دهیم تا دوباره از وقوع تصادف جلوگیری کنیم. آیا پیشرفت هایی وجود دارد که می توانیم انجام دهیم؟آیا ما به درستی از فناوری استفاده کردیم؟ما به حادثه یک درس نگاه می کنیم - غم انگیز ، شاید ، اما هنوز چیزی است که باید مورد مطالعه قرار گیرد و از آن آموخته شود.

به همین دلیل دولت آمریكا كمسیون استعلام بحران مالی (FCIC) را تأسیس كرد كه جلسات خود را از این هفته آغاز كرد. اما آیا این کمیسیون راه صحیحی برای یادگیری از عدم موفقیت بازارهای اعتباری در سال گذشته است؟

من شک دارمبا شهادت تایتان های وال استریت مانند مدیرعامل گلدمن ساکس ، می توانیم انتظار داشته باشیم مقدار مشخصی از دیوانگی رسانه ای در اطراف دادرسی های FCIC ، تولید و توصیفات گسترده ای از عدم مسئولیت پذیری ، حرص و آز و پاداش تولید کند. آنچه من نگران آن هستم این است که بسیاری از درسهای واقعی در آن دیوانگی مبهم می شوند و ما را با محدودیت های رضایت بخش اما در نهایت ضد تولید در مورد دستمزد و فعالیت های تجاری بانکداران به ما می دهد. اگر این اتفاق بیفتد ، بسیاری از بازارهای بزرگ مالی که نقش مهمی در عملکرد سیستم مالی ایالات متحده ایفا می کنند ، به سادگی در خارج از ساحل حرکت می کنند ، جایی که ممکن است حتی کمتر از آنچه در حال حاضر نظارت می کنند ، نظارت کنند.

الگوی دیگری برای یادگیری از فاجعه وجود دارد ، نمونه ای که در نوامبر 2008 توسط استاد MIT اندرو W Lo در نتیجه فوری بحران اعتباری به کنگره پیشنهاد شد: ایجاد هیئت ایمنی بازارهای سرمایه (CMSB) ، که می تواند یک جایگاه باشد.، آژانس دولتی مستقل که در هیئت ایمنی حمل و نقل ملی بسیار مورد احترام (NTSB) الگوبرداری شده است.

پس از هر سقوط هواپیما ، NTSB تیمی از مهندسین و کارشناسان ایمنی پرواز را به محل سقوط می فرستد تا تحقیقات کاملی انجام دهد ، از جمله مصاحبه با شاهدان ، ورود به گزارش های پرواز تاریخی و سوابق نگهداری ، و برای بازیابی "سیاه"جعبه. "در صورت لزوم ، آنها هواپیما را از قسمت های آن مجدداً جمع می کنند. پس از اتمام کار ، NTSB گزارشی را منتشر می کند که خلاصه ای از یافته ها را ارائه می دهد و توصیه هایی را برای جلوگیری از وقوع آینده در همان نوع تصادف ارائه می دهد. این گزارش به یک بانک اطلاعاتی در دسترس عموم می رود ، که عامل اصلی رکورد ایمنی غیرقابل انکار خوب سفرهای هوایی تجاری بوده است.

CMSB می تواند پس از تصادفات مالی نیز همین کار را انجام دهد. همانطور که پروفسور لو آن را پیش بینی می کند ، CMSB تیم های متخصصان - حسابداران پزشکی قانونی ، مهندسین مالی از صنعت و آکادمی ، و اوراق بهادار و وکلای مالیاتی را حفظ می کند - در طی بسیاری از موارد برای بررسی هر فاجعه مالی به طور منظم با هم همکاری می کند. گزارش های آنها نشان می دهد که چگونه می توانیم زیرساخت های مالی خود را بهبود بخشیم - مقررات و موسساتی که از طریق آنها از فناوری مالی جدید استفاده می کنیم. تنظیم کننده ها همچنین می توانند یافته های مربوط به دستورالعمل یا حداقل توصیه های سرمایه گذار در بنگاه های خدمات مالی را به دست آورند-دقیقاً همانطور که FAA با روش های ایمنی هوا برای هواپیماهای تجاری تجاری انجام می دهد.

آیا ما واقعاً به آژانس مالی دیگری احتیاج داریم؟من هم اینچنین فکر میکنم. برای شروع ، آژانس های موجود دارای اجرای سیاست و کارکردهای پلیس هستند که ممکن است آنها را به اشتباهات خود کور کند ، دقیقاً همانطور که FAA ممکن است پیدا کردن رویه هایی که توصیه می کند معیوب باشد ، دشوار است. علاوه بر این ، هر تنظیم کننده فقط بر روی چمن خود متمرکز است - یعنی جایی که تخصص آن نهفته است. اما یک CMSB با یک مأموریت کاملاً پزشکی قانونی ، کمتر در معرض تحقیق قرار می گیرد. و با مسئولیت تحقیق در مورد انواع "حوادث" مالی ، کمتر از هر یک از آژانس های موجود محدودتر خواهد بود.

همانطور که پروفسور لو اشاره می کند ، یکی دیگر از مزایای CMSB این است که تیم آن برای همکاری با همه آژانس های موجود استفاده می شود. کمیسیون هایی مانند FCIC نیز با این آژانس های دیگر همکاری می کنند ، اما بسیاری از افراد در کمیسیون های موقت احتمالاً با سایر آژانس های دیگر به طور منظم کار نکرده اند - یا حتی قبلاً - که فقط برای کند کردن روند تحقیقات انجام می شود. مزایای عملیاتی روشنی برای هماهنگی یک سازمان واحد وجود دارد و تمام تحقیقات مالی را هماهنگ می کند و یک مخزن برای تخصص در معاینات پزشکی قانونی است.

سرانجام ، پروفسور لو پیشنهاد می کند که مانند NTSB ، یک CMSB می تواند نقش اساسی در بازگرداندن آرامش پس از تصادف داشته باشد. در آغاز تحقیقات ، NTSB افسران امور عمومی (PAOS) را برای همراهی با تیم تحقیقاتی ارسال می کند. Paos معمولاً روزانه دو کنفرانس مطبوعاتی برگزار می کند ، فقط اطلاعات واقعی و مستند را منتشر می کند و رسانه های خبری را ترتیب می دهد تا خود را در صحنه حادثه پذیرش کنند. آنها همچنین برای خانواده های قربانی تصادف خطوط کمک را تنظیم کردند. NTSB با اطمینان از برقراری ارتباط منظم ، آگاه و مکرر با مردم از این طریق ، می تواند از گسترش ترساندن و گمانه زنی های مربوط به یک حادثه جلوگیری کند و در صورت عدم راحتی ، در صورت عدم راحتی ، قربانیان تصادف و خانواده های آنها را فراهم کند. با گذشت سالها ، این رویکرد اعتماد و اعتماد به نفس عمومی NTSB را به دست آورده است.

این رویکرد را با پیام های پراکنده و متناقض که در مورد بحران مالی به مردم ابلاغ شده است ، مقایسه کنید ، که ممکن است در ماه سپتامبر و اکتبر 2008 خرابی در بازارهای سهام و پول را تشدید کند. البته ، خزانه داری و فدرال رزرو به سختی نمی توان مقصر دانستعدم ارائه ارائه های جلا از هر جنبه ای از جلسات آنها - در هر صورت روابط عمومی هرگز مؤلفه مهمی از وظیفه آنها نبوده است. اما در مواقع بحران ، هنگامی که احساسات زیاد می شود ، ارتباط مستقیم ، صادقانه و مداوم با همه ذینفعان مهم نیست که این خبر چقدر بد باشد ، زیرا هر پزشک با تجربه اورژانس را تصدیق می کند.

پروفسور لو اذعان می کند که ایجاد CMSB گران خواهد بود. کارشناسان در حسابداری پزشکی قانونی ، مهندسی مالی و قانون اوراق بهادار به حق بیمه پرداخت بزرگ در وال استریت. اما همانطور که وی در شهادت خود به کنگره خاطرنشان کرد ، اگر تنظیم کننده ها از تأثیر فروپاشی برادران لمان قدردانی کرده بودند - که یک CMSB کاملاً عملیاتی می توانست پیش بینی کند - پس انداز این یک حادثه می توانست CMSB را برای نیم قرن تأمین کند. علاوه بر این ، مزایای ارائه شده توسط CMSB نه تنها به ثروتمندان بلکه به صندوق های بازنشستگی ، صندوق های متقابل و سرمایه گذاران خرده فروشی در قالب بازارهای مالی پایدار ، نقدینگی بیشتر ، کاهش وام و وام در نتیجه کاهش می یابد. قرار گرفتن در معرض ریسک سیستمی و انواع گسترده تری از گزینه های سرمایه گذاری در دسترس بخش بزرگی از جمعیت به دلیل افزایش شفافیت ، نظارت و در نهایت امنیت مالی است.

این غیر واقعی است که انتظار داشته باشیم که تصادفات بازار ، مانیاس ، وحشت ، فروپاشی و کلاهبرداری همیشه از بازارهای سرمایه ما حذف شود ، اما ما باید با عدم یادگیری از آنها ، از ترکیب اشتباهات خود جلوگیری کنیم.

دیوید قهرمان سردبیر ارشد گروه بررسی بازرگانی هاروارد است