چگونه می توان سهم استارتاپ خود را ارزیابی کرد؟

قیمت سهام در بورس عمومی از طریق سیستم عامل های معاملاتی و شاخص های بازار سهام به راحتی قابل دسترسی و درک می شود. به عنوان مثال ، اگر یک برنامه بازرگانی سهم اپل را با 100 دلار نشان می دهد ، مشخص است که این ارزش فعلی سهام است.

قیمت اشتراک در بازارهای خصوصی داستان دیگری است. فرض کنید وکیل شما مستنداتی را برای شما ارسال می کند که سهام خود را در شرکت راه اندازی شما با ارزش 0. 00001 دلار نشان می دهد. در همین حال ، CFO شما یک ارزیابی 409A دریافت می کند که ارزش بازار عادلانه را با 10 سنت سهم تعیین می کند. یکی از سرمایه گذاران شما به شما می گوید که باید با 1 دلار سهم بیشتر جمع کنید. بعداً در همان روز ، یکی از کارمندان شما از شما می پرسد که سهام او چقدر ارزش دارد. چه می گویید؟

وقتی به قیمت فکر می کنم ، مبلغی از پول نقد را که برای چیزی پرداخت می کنم ، مانند آن سهم سهام اپل یا یک فنجان رامن برای فروش در Safeway محلی تصور می کنم. اما بنیانگذاران و مشاوران آنها بر اساس چه کسی می پرسند و چرا ، از قیمت های متنوعی استفاده می کنند و به ندرت تعریف می کنند که منظورشان چیست.

به عنوان کسی که در زیرساخت های بازار سرمایه کار می کند ، مرا گیج می کند. همچنین بسیاری از مشتریان LTSE Equity ، نرم افزار مدیریت سهام که ما در LTSE می سازیم را گیج می کند ، با قضاوت بر تعداد بنیانگذاران که از ما برای کمک به ما در عدم استفاده از قیمت های سهم کمک می کنند.

ممکن است شرایطی مانند ارزش PAR ، سهام مشترک و سهام ترجیحی را شنیده باشید. آنها در درک و تعیین چگونگی ارزش گذاری سهام یک استارتاپ بسیار مهم هستند. بیایید آن اصول را تجزیه کنیم.

ارزش: چه چیزی است و چه کاری انجام می دهد

ارزش PAR را سرنگون نکنید. گاهی اوقات ارزش اسمی یا ارزش اسمی نامیده می شود ، ارزش PAR کمترین قیمتی است که شرکت شما می تواند سهام خود را صادر کند. تمام سهام شما ، مشترک و ترجیحی ، می توانند مقادیر PAR داشته باشند. چندی پیش ، کسی فکر می کرد ایده خوبی است که بتوانید ارزش هر سهم را وارد کنید. ما امروز هنوز این کار را انجام می دهیم. به عنوان مثال ، هر سهم از اپل دارای ارزش معادل 0. 00001 دلار است. اما هیچ کس انتظار ندارد سهم اپل را با این قیمت خریداری کند. تغییرات قیمت را با گذشت زمان تغییر می دهد. ارزش ارزش به عنوان یک یادگار زندگی می کند.

سهام در یک شرکت نوپا لزوماً مقادیر PAR ندارند. به عنوان مثال ، دلاور به شرکت ها اجازه می دهد تا سهام بدون سهام را در خود جای دهند. شما هنوز هم ممکن است یک ارزش PAR بخواهید. این ممکن است مقداری پول در مالیات پس انداز کند. با حسابدار خود در مورد آنچه در اینجا باید انجام دهید صحبت کنید. اگر سهام شما مقادیر PAR دارد ، آن را روی کاغذ قرار دهید ، آن را در نرم افزار جدول CAP خود وارد کنید و آن را فراموش کنید. احتمالاً هیچ کس از شما در مورد آن سؤال نخواهد کرد.

چگونه می توان سهام مشترک و سهام ترجیحی را ارزیابی کرد؟

منابع مشترک

استارتاپ ها با سهام مشترک تأسیس شده اند که نشان دهنده تمام دارایی های شرکت است که معمولاً متعلق به سهامداران است. بر خلاف ارزش PAR ، ارزش سهام مشترک شما براساس ارزش استارتاپ شما است که اگر همه چیز خوب پیش برود ، این مقدار با گذشت زمان بالا می رود.

سهام مشترک با ارزش است و استارتاپ ها به صورت نقدی کوتاه هستند ، بنابراین می توانید خود و کارمندان خود را با سهام پرداخت کنید. سهام شما به عنوان درآمد مالیات می شود ، حتی اگر نتوانید آن را بفروشید تا غذا را روی میز بگذارد ، حداقل هنوز.

بنابراین چه کسی تصمیم می گیرد که اگر هنوز بازاری برای آن وجود نداشته باشد ، سهام شما برای اهداف مالیاتی چه ارزش دارد؟تو نه. در ایالات متحده ، دولت از شما می خواهد که یک ارزیابی مستقل از ارزش منصفانه بازار سهام خود دریافت کنید.(این شرط از بخش 409A کد درآمد داخلی ناشی می شود.) ما یک ابزار مدیریت جدول CAP ایجاد کردیم و ارزیابی 409A را برای حسابرسی فراهم می کنیم تا به نوپا کمک کند تا ارزش عادلانه بازار سهام خود را ارزیابی کنند.

به اصطلاح ارزش بازار عادلانه 409A منصفانه است زیرا کارشناسان ارزیابی شده از روش هایی که دولت می گوید منصفانه هستند. اما در اوایل ارزش بازار عادلانه "بازار" زیادی وجود ندارد. خریداران و فروشندگان برای تشکیل یک بازار جمع نشده اند و در مورد پرداخت هزینه سهام خود به چه قیمت توافق می کنند. بنابراین چگونه یک ارزیابی کننده تصمیم می گیرد که یک خریدار خیالی چه قیمت سهام را بپردازد؟

یک راه این است که استارتاپ خود را با یک شرکت دولتی مقایسه کنید که خریداران و فروشندگان زیادی برای سهام خود دارد. اگر نرم افزار مدیریت ارتباط با مشتری را بسازید ، ارزیابی کننده شما را با Salesforce مقایسه می کند. اگر نرم افزار مدیریت کوکی را برای نانوایان درست کنید ، چه می کنید؟هیچ شرکت دولتی دقیقاً این کار را انجام نمی دهد. با این وجود ، شما مانند Salesforce نرم افزاری می سازید. باز هم ، تحلیلگر شرکت شما را با Salesforce مقایسه می کند. از آنجا که در راه اندازی شما بازار زیادی برای سهام وجود ندارد ، تحلیلگر سهام خود را با تخفیف بزرگی به قیمت سهم Salesforce ارزیابی می کند. خوشبختانه ، شما مانند بنیانگذاران Salesforce مالیات نمی دهید. حداقل الان نه.

به طور خلاصه ، قیمت سهام مشترک شما در یک ارزیابی 409A یک حدس و گمان است. من همیشه آن کلمه را دوست داشتم. حدس می گوید هیچ کس مطمئن نیست. تخمین پر از علم است. با پیشرفت مشاغل شما ، حدس و گمان با گذشت زمان دقیق تر می شود.

سهم ممتاز

در اینجا ، شما ممکن است تعجب کنید که چقدر بودجه می توانید با سهام که ارزیابی کننده 409A شما به تازگی برای اهداف مالیاتی تخفیف داده است ، جمع کنید. این جایی است که سهام ترجیحی وارد می شود. قیمتی که سهام مورد نظر خود را اختصاص می دهید ، قیمتی خواهد بود که می توانید یک سرمایه گذار را ترغیب کنید که هزینه آن را بپردازد.

به احتمال زیاد ، شما می توانید تصویری را برای سرمایه گذاران از آنچه که استارتاپ شما در دراز مدت ارزش خواهد داشت ، ترسیم کنید. و اگر این کار را انجام ندهید ، راهی برای بازگرداندن پول خود به آنها پیشنهاد خواهید کرد. این سهام ترجیحی است. این به دلیل شبکه ایمنی ترجیحی سهام برای کسانی که آن را نگه می دارند ترجیح داده می شود. هنگامی که استارتاپ شما درآمد کسب می کند ، خود را به یک شرکت دیگر می فروشد یا به عموم می رود ، سهامداران ترجیح می دهند قبل از سهامداران مشترک کاهش خود را دریافت می کنند.(اطلاعات بیشتر در مورد ترجیحات انحلال در اینجا.) فروش سهام ترجیحی اصلی ترین راه برای تأمین بودجه استارتاپ شما است ، بنابراین باید روی قیمت آن تمرکز کنید.

ارزش سهام مورد نظر شما به شما می گوید که استارتاپ شما واقعاً ارزش دارد. هنگامی که سهام ترجیحی را می فروشید ، دور بودجه ای با قیمت مناسب را بسته اید. این فرآیند باعث ایجاد قیمت سهم بیشتر برای به اشتراک گذاشتن قیمت در بازارهای عمومی می شود ، نه یک مکان نگهدارنده که شما روی یک تکه کاغذ یا برای اهداف صورتحساب مالیاتی خود قرار داده اید.

با این حال (و هر زمان) از راه اندازی شما خارج می شود ، سهام مورد نظر آن به سهام مشترک تبدیل می شود و همه چیز با هم می فروشد. قیمت سهام مشترک شما با گذشت زمان رشد می کند تا با قیمت سهم مورد نظر شما مطابقت داشته باشد: ارزش واقعی شرکت شما.

چگونه می توان به سوالات مربوط به سهام مشترک پاسخ داد

مهم است که به سؤالات ذینفعان (مانند کارمندان و سرمایه گذاران) در مورد ارزش سهام خود بپردازیم. بیایید نگاهی به برخی از متداول ترین سؤالات بیندازیم:

1. "گزینه های کارمندان چگونه مالیات می گیرند؟"

با استفاده از ارزش بازار عادلانه 409A. اگر یک کارمند گزینه های سهام را دریافت کرده و از آنها برای خرید سهام استفاده می کند ، تفاوت بین قیمت سهم ورزش و آخرین قیمت سهم 409A را پرداخت می کند. آنها می توانند صبر کنند تا فرم 3921 را دریافت کنند که شامل قیمت 409A و تمام شماره های او باشد. اگر او واحدهای سهام محدود (RSU) را که به آن واگذار شده بود ، دریافت کرد ، وی با پرداخت آخرین قیمت سهم 409A مالیات پرداخت می کند. IRS با RSU مانند پرداخت نقدی رفتار می کند. شرکت شما مالیات RSU را برای آنها نگه می دارد. فرم W-2 که آنها دریافت می کنند مبلغ بازداشت شده را نشان می دهد.

2. "گزینه های سهام من چقدر ارزش خواهد داشت؟"

جواب درستی وجود نداردقیمت Sharre شما با گذشت زمان بر اساس میزان شروع کار شما تغییر می کند. تا چه حد از آخرین یا بعدی تأمین بودجه نیز فاصله دارید. شما می توانید با نقاشی تصویر بلند مدت با حقایق پاسخ دهید. در آخرین دور بودجه ، به عنوان مثال ، سهام مشترک شما با 1 دلار سهم فروخته می شود. از آن زمان ، تیم اهداف جدیدی را تعیین کرده است. هنگامی که به آنها رسیدید ، سرمایه گذاران در دور بودجه بعدی مقداری از 1 دلار پرداخت می کنند. شما ادامه می دهید و خوب انجام می دهید. استارتاپ شما از پنج تا 10 سال از این زمان خارج می شود. یک استارتاپ مشابه با 20 دلار در هر سهم عمومی شد و اکنون با 40 دلار معامله می شود. دیگری فروخته شده به اپل.

3. "امروز سهام من چقدر ارزش دارد؟"

اگر یک سرمایه گذار بپرسد که سهام آنها چه ارزش دارد ، احتمالاً آنها در حال کار هستند که سهم آنها در استارتاپ شما ارزش دارد. آنها حقایق و نکاتی را می خواهند. شما می توانید آنها را در مورد قیمت سهام جدید مورد نظر خود ، قیمت سهام مشترک و اخبار و همچنین هرگونه اهدافی که شرکت به دست آورده است خلاصه کنید. این به سرمایه گذار کمک می کند تا ریاضیات را انجام دهد و سهامداران خود را مختصر کند.

قیمت سهم شما راز شما برای گفتن است. شما ممکن است در هنگام تأمین اعتبار برای شما ، به چند مورد اطلاعات سرمایه گذار داده اید. برای هر کس دیگری ، شما تصمیم می گیرید که چقدر شما و شرکت خود را باز کنید.

سپس راحتی وجود داردبرای ایجاد شفافیت در روابط کارمند و سرمایه گذار ، می توانید به افرادی که باید دسترسی به قیمت سهام استارتاپ خود را به حساب سهام LTSE خود مشاهده کنید ، بدهید. این امر کارمندان و سرمایه گذاران را قادر می سازد تا واقعیت ها را به طور مستقل ، در زمان واقعی دریافت کنند.

آماده امتحان سهام LTSE هستید؟

به بیش از 40،000 بنیانگذار که به سهام عدالت LTSE اعتماد دارند به عنوان راه حل کامل مدیریت سهام خود در هر مرحله بپیوندید.