بازگشت بازار اوراق بهادار

جفری گوندلاچ ، بنیانگذار و مدیرعامل Doubleline Capital ، در پخش وب نوامبر خود گفت: "چشم انداز آینده برای اوراق قرضه در 10 سال به نظر نمی رسد."برای عادلانه بودن ، گوندلاچ اغلب به عنوان "پادشاه باند" یاد می شود و سرمایه گذاری در اوراق قرضه تجارت وی است ، بنابراین مطمئناً این اظهار نظر عنصری از "آرایشگر فکر می کند شما به یک مدل مو احتیاج دارید". اما نکته ای که او بیان می کند این است که دوره های دشوار معمولاً برای دوره های بهتر پایه و اساس قرار می دهند. برای اوراق قرضه ، این نکته قابل درک نیست. بیشتر سرمایه گذاران برای ارائه تنوع ، اوراق قرضه را در یک نمونه کارها قرار می دهند. انتظار این است که اوراق قرضه نوسانات قیمت سرمایه گذاری در سهام را تضعیف کند ، در واقع ، ایجاد یک مسیر بازگشت نرم تر (اما پایین تر) برای سرمایه گذاران. متأسفانه ، یک مسیر بازگشت نرم تر در سالهای اخیر صادق نبوده است. بازار اوراق قرضه در 100 سال سخت ترین دوره را به سرمایه گذاران ارائه داده است.

بازار اوراق قرضه 2022 در نمودارها < Pan> بازده بازار اوراق قرضه

جفری گوندلاچ ، بنیانگذار و مدیرعامل Doubleline Capital ، در پخش وب نوامبر خود گفت: "چشم انداز آینده برای اوراق قرضه در 10 سال به نظر نمی رسد."برای عادلانه بودن ، گوندلاچ اغلب به عنوان "پادشاه باند" یاد می شود و سرمایه گذاری در اوراق قرضه تجارت وی است ، بنابراین مطمئناً این اظهار نظر عنصری از "آرایشگر فکر می کند شما به یک مدل مو احتیاج دارید". اما نکته ای که او بیان می کند این است که دوره های دشوار معمولاً برای دوره های بهتر پایه و اساس قرار می دهند. برای اوراق قرضه ، این نکته قابل درک نیست. بیشتر سرمایه گذاران برای ارائه تنوع ، اوراق قرضه را در یک نمونه کارها قرار می دهند. انتظار این است که اوراق قرضه نوسانات قیمت سرمایه گذاری در سهام را تضعیف کند ، در واقع ، ایجاد یک مسیر بازگشت نرم تر (اما پایین تر) برای سرمایه گذاران. متأسفانه ، یک مسیر بازگشت نرم تر در سالهای اخیر صادق نبوده است. بازار اوراق قرضه در 100 سال سخت ترین دوره را به سرمایه گذاران ارائه داده است.

بازار اوراق بهادار 2022 در نمودار بازده بازار اوراق قرضه

جفری گوندلاچ ، بنیانگذار و مدیرعامل Doubleline Capital ، در پخش وب نوامبر خود گفت: "چشم انداز آینده برای اوراق قرضه در 10 سال به نظر نمی رسد."برای عادلانه بودن ، گوندلاچ اغلب به عنوان "پادشاه باند" یاد می شود و سرمایه گذاری در اوراق قرضه تجارت وی است ، بنابراین مطمئناً این اظهار نظر عنصری از "آرایشگر فکر می کند شما به یک مدل مو احتیاج دارید". اما نکته ای که او بیان می کند این است که دوره های دشوار معمولاً برای دوره های بهتر پایه و اساس قرار می دهند. برای اوراق قرضه ، این نکته قابل درک نیست. بیشتر سرمایه گذاران برای ارائه تنوع ، اوراق قرضه را در یک نمونه کارها قرار می دهند. انتظار این است که اوراق قرضه نوسانات قیمت سرمایه گذاری در سهام را تضعیف کند ، در واقع ، ایجاد یک مسیر بازگشت نرم تر (اما پایین تر) برای سرمایه گذاران. متأسفانه ، یک مسیر بازگشت نرم تر در سالهای اخیر صادق نبوده است. بازار اوراق قرضه در 100 سال سخت ترین دوره را به سرمایه گذاران ارائه داده است.

بازار اوراق بهادار 2022 در نمودارها

با بازگشت داده ها به سال 1974 ، شاخص اوراق قرضه کل ایالات متحده بلومبرگ دو سال تقویم متوالی بازده منفی برای اولین بار در سالهای 2021-22 داشت. قبل از سال 2021 ، این شاخص فقط در 46 سال چهار بار منفی بوده است. و با توجه به اینکه چقدر چیزهای بد بوده است ، اکنون شاخص کل بازده سالانه 0. 10 ٪ منفی در طی پنج سال گذشته دارد. سال 2022 اولین سال تقویم بود که با بازگشت 5 ساله منفی سالانه به پایان رسید. صندوق های متقابل پیوند مشمول مالیات در سال گذشته 383 میلیارد دلار در جریان داشتند. از سال 1993 ، این وجوه فقط سه بار جریان سالانه را مشاهده کرده اند. جریان خروجی پیوند یک ساله در سال 2022 بیش از سه سال سه سال گذشته از خروج از سه برابر شد. ما اغلب در مورد تعقیب عملکرد می شنویم ، جایی که سرمایه گذاران بیشترین پیشرفت را دارند. سال گذشته بازار اوراق بهادار نمونه ای از "عملکرد غیرقابل تعقیب" بود. بسیاری از سرمایه گذاران در کلاس دارایی سرمایه گذاری کرده اند. این عادلانه است که بپرسید ، آیا می توان درد بازار اوراق قرضه را از قبل پیش بینی کرد؟از این گذشته ، ما می دانیم که بازده اوراق بهادار عمدتاً تابعی از عملکرد شروع است. با استفاده از خزانه 10 ساله به عنوان نمونه ، عملکرد در ژوئیه 2020 با اوج بازار اوراق بهادار 0. 50 ٪ بود. به طور موثری ، هیچ کوسن برای بازده برای بافر هرگونه درد از افزایش نرخ وجود ندارد. یک تفاوت مهم برای ایجاد این است که نرخ ها لازم نیست صفر متوقف شوند و هیچ کس در قله های بازار زنگ نمی زند. تقریباً 80 ٪ از بازار اوراق قرضه اروپا در ژوئیه سال 2020 بازده منفی داشتند. مطمئناً این احتمال وجود داشت که همین اتفاق در ایالات متحده رخ داده است. اگرچه ممکن است اکنون آشکار به نظر برسد ، در آن زمان نبود. هیچ یک از اینها تلاشی برای دفن کردن ستارگان نیست. پیوندها دردناک و ناامید کننده بوده اند و به یک تن صبر نیاز دارند. اما اکنون بازار مجدداً مجدداً مجدداً تنظیم شده است و بازده ها دوباره تنظیم شده اند. بازده بالاتر به معنای بازده بالاتر در آینده است. و برای اولین بار در مدتی ، می توانید این استدلال را مطرح کنید که اوراق قرضه رقابت واقعی را برای سهام فراهم می کند. به عبارت ساده ، بیشتر دلارهای سرمایه گذاری به جایی می روند که با آنها بهترین رفتار می شوند. بازده خزانه داری 10 ساله در اواخر سال گذشته برای اولین بار از سال 2010 به شمال 4 ٪ رسید. اساساً ، شما می توانید یک امنیت بدون خطر را خریداری کنید (دولت ایالات متحده باید شکست بخورد) و 4 ٪ کسب کنید. خیلی وقت است که می توانید این حرف را بزنید. بدهی آژانس-وام های صادر شده توسط آژانس های تحت حمایت دولت ایالات متحده-در موارد خاص حدود 5 ٪ را تعیین می کند. یک سال پیش ، برای به دست آوردن آن نوع عملکرد ، شما نیاز به استفاده از بازار با بازده بالا دارید. اکنون می توانید آن را توسط ایالات متحده پشتیبانی کنید

دولتی با حداقل ریسک اعتباریبه طیف اعتباری ادامه دهید و می توانید بخش هایی از بازار اوراق قرضه را پیدا کنید که بازدهی تک رقمی بالا تا دو رقمی پایین را دارد. ریسک در این نوع اوراق به طور قابل توجهی بالاتر خواهد بود، اما برای برخی از سرمایه گذاران، این بازده می تواند پولی را جذب کند که قبلاً در سهام سرمایه گذاری می شد. مدت زیادی است که اوراق قرضه برای دلارهای سرمایه گذار با سهام رقابت می کنند. نرخ های بسیار پایین نیز در سال های اخیر مزایای عمده ای را برای شرکت ها ایجاد کرده است. هر کسب و کاری که ارزشش را داشته باشد، از فرصت برای تامین مالی مجدد استفاده کرد و سررسید بدهی را به آینده سوق داد. به این دلایل، شواهدی در حال افزایش است که اوراق قرضه باید رقابت بیشتری را برای سهام در آینده ایجاد کند.